Wertmanagement
Wertorientierte Unternehmensführung
| Wertmanagementziele und Kapitalkosten in % | DB ML- Konzern |
| Mindestrenditewert (ROCE-Zielwert vor Steuern) | 14,0 |
| Kapitalkosten vor Steuern | 9,9 |
| Tilgungsdeckung | 50 |
| Gearing | 100 |
| Netto-Finanzschulden/EBITDA (Multiplikator) | 1,5 |
Die Unternehmensstrategie des DB ML-Konzerns zielt auf profitables Wachstum bei langfristiger Steigerung des Unternehmenswerts. Ziel ist dabei insbesondere, dass die Investitionen in das Kerngeschäft nachhaltig sichergestellt und finanziert werden können. Die finanzwirtschaftliche Führung und Steuerung des DB ML-Konzerns erfolgt über ein kennzahlenbasiertes wertorientiertes Managementsystem. Unsere Wertmanagementziele sind dabei ein wesentlicher Faktor für die strategische Ausrichtung, Investitionsentscheidungen und erfolgsabhängige Mitarbeiter- und Managementvergütungen. Das Steuerungskonzept orientiert sich im Wesentlichen an den beiden Dimensionen Rentabilität und Bonität.
- Dimension Rentabilität: Die Wirtschaftlichkeit als übergeordnetes Ziel des Wertmanagements stellt sicher, über Konjunkturzyklen hinweg den Kapitalgebern langfristig eine angemessene Verzinsung zu bieten. Hierfür ermitteln wir jährlich auf Basis von Marktwerten die Kapitalkosten (Weighted Average Cost of Capital; WACC) als gewichteten Durchschnittswert aus risikoadäquaten Marktrenditen für Eigen- und Fremdkapital. Die tatsächliche Rendite, den ROCE, messen wir als Verhältnis des operativen Ergebnisses vor Zinsen und Steuern (EBIT bereinigt) zum operativ gebundenen Vermögen (Capital Employed). Der Ziel-ROCE für den DB ML-Konzern als langfristig orientierte Zielgröße ist oberhalb der Kapitalkosten gesetzt. Die Steuerung des operativen Geschäfts erfolgt grundsätzlich vor Steuern, entsprechend der Ausweis der Kennzahlen überwiegend als Vor-Steuer-Größen.
- Dimension Bonität: Für uns als anlageintensives Unternehmen ist der jederzeitige Zugang zu günstigen Finanzierungskonditionen essenziell. Folglich ist ein weiteres wesentliches Ziel unseres Wertmanagements, angemessene Verschuldungskennzahlen aus Sicht der Fremdkapitalgeber zu erreichen. Die Kennzahlen zur Steuerung der Verschuldung sind die Tilgungsdeckung (Verhältnis von operativem Cashflow zu adjustierten Netto-Finanzschulden), das Gearing (Verhältnis von Netto-Finanzschulden zu Eigenkapital) und das Verhältnis von Netto-Finanzschulden zu bereinigtem EBITDA. Die Zielwerte für die Verschuldungskennzahlen leiten wir aus Rating-Kennzahlen sowie aus dem jährlichen Benchmarking mit bonitätsstarken Vergleichsunternehmen ab.
Letzte Aktualisierung: 20.06.2012